09.11.01 11:17 Uhr
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Hornblower: US Regionalbanken Review

Die US-amerikanischen Regionalbanken konnten im dritten Quartal ihre operativen Ergebnissegegenüber dem Vorquartal um 3% und im Vergleich zum Vorjahr um 4% verbessern. Der durchschnittliche Nettogewinn gingangesichts einmaliger Sonderaufwendungen jedoch um 16% gegenüber der Vorjahresperiode zurück. Wegen der rückläufigenKonjunktur hat sich zudem die Kreditqualität und das Kreditwachstum der Institute teilweise merklich verschlechtert.

WährendWells Fargo mit einer Steigerung von 10% auf Jahresbasis das größte Wachstum in der Periode verzeichnen konnte, musste dieBank of America einen Rückgang um 44% hinnehmen. Im Vergleich dazu waren die Netto-Zinsmargen recht stabil, 10 von 16Banken konnten sogar eine moderate Verbesserung der Margen verbuchen. Verbessert hat sich gleichzeitig die Aufwandsquote,die im Durchschnitt um 150 BSP gesunken ist. Das vergleichsweise gute fundamentale Umfeld der Regionalbanken spiegelte sichauch in der diesjährigen Kursentwicklung wider. Während der S&P 500 im laufenden Jahr ein Minus von 12% hinnehmen musste,verlor der S&P Banks Composite (SPBNKC), der Index der Regionalbanken, nur etwa 3% an Wert.

An der Spitze der Top-Performerim SPBNKC positionierte sich die Bank of America mit einem Plus von 37%. Dagegen mussten Bank of New York (-32%),Mellon Financial und Wells Fargo mit je -24% die größten Federn lassen. Neben der im Vergleich zur Benchmark besserenKursentwicklung erscheinen uns die Regionalbanken auch unter fundamentalen Aspekten in einem besseren Licht. Sowohl im PE-alsauch im Price/Book (P/B)-Vergleich sind Regionalbanken im Durchschnitt günstiger bewertet. Gemäß der Konsensschätzun-genbilligt der Markt dem S&P im kommenden Jahr ein KGV (P/B: 3,3) von 24 zu, während der SPBNKC ein KGV (P/B: 2,3)von 15,3 erwarten lässt. Zu unseren Top-Favoriten gehören nach wie vor Bank of America (BAC) und Wells Fargo (WFC).


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WebReporter: finance-online.de
Rubrik:   Wirtschaft
Schlagworte: USA, Region
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