24.09.01 09:32 Uhr
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Hornblower Tagestipp Morgan Stanley Dean Witter

Morgan Stanley Dean Witter (MWD; WKN:885836; USD):

Das Brokerhaus hat am vergangenen Freitag mit einemErgebnis von 65 Cent je Aktie die reduzierten Erwartungen der Analysten getroffen. Nach einem deutlichen Ergebniseinbruchvon 39% auf 930 Mio. USD in der Vorperiode, setzte sich auch im dritten Quartal die Ertrags- und Gewinnerosion(-41% auf 735 Mio. USD) fort. Den deutlichsten Ergebniseinbruch verzeichnete der Broker im Wertpapiergeschäft.Während der Gewinn um 50% auf 414 Mio. zurückging, ermäßigten sich die Erträge um 8% auf 1,8 Mrd. USD.Dabei konnte das stabile Geschäft mit Festverzinslichen das stark rückläufige M&A- und Underwritingbusiness nichtausgleichen.

So gingen die Erträge aus dem Beratungsgeschäft um 30% auf 360 Mio. USD und die Revenues aus demEquity-Underwriting um 34% auf 417 Mio. USD zurück. Als positiv bewerten wir die Tatsache, dass Morgan Stanleydennoch in beiden Bereichen besser als der Marktdurchschnitt abgeschnitten hat. Laut Thomson Financial SecuritiesData hat der Broker bei der Beratung von angekündigten Fusionen einen Marktanteil von 25% (Vgl. Q2: 24%), beiGlobal Equities von 11% (Vgl. Q2: 12%) und bei Aktien-Neuemissionen (IPO’s) 20%. Obgleich wir angesichts derMarktturbulenzen und der Geschehnisse im World Trade Center keine Neu-Einstufung (unser älteres Rating vom 26.Juni lautet Halten) vornehmen werden, halten wir den 54%-igen Kursrutsch seit Jahreanfang für nicht gerechtfertigt.


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WebReporter: finance-online.de
Rubrik:   Wirtschaft
Schlagworte: Morgan Stanley
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