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Hornblower Fischer Tagestip: Ericsson kaufen

Ericsson-Aktien gerieten erneut in den Sog der Telekom-Baisse. Jedoch sind die Schweden als weltweit zweitgrößter Telekommunikationsausrüster sehr gut positioniert. Ericsson wächst in den Kernbereichen schneller als der Gesamtmarkt und konnte seine Führerschaft bei der Infrastruktur der zweiten und dritten Mobilfunk-generation ausbauen.

Dabei akquirierte das Unternehmen bis zum Ende letzten Jahres deutlich mehr als 50% der Aufträge im Bereich GPRS- und 3G-Systeme. Zur Festigung dieser Position muss Ericsson aber hohe Forschungs-& Entwicklungskosten auf sich nehmen, was zusammen mit erheblichen Restrukturierungskosten im Handy-Bereich zu einer negativen Korrekturder Prognosen führte. Auf der Einnahmenseite sorgt die Investitionsflaute im Telekombereich für schlechte Aussichten,die am Freitag von Cisco noch verstärkt wurde. Zudem lässt die angespannte Lage der Telekom-Konzerne starken Margendruckbefürchten. Öl in das Feuer negativer Ertragserwartungen gossen zuletzt Spekulationen um Verzögerungen beim Auf-bauder UMTS-Infrastruktur. Diese wurden durch die Verschiebung des 3G-Start von J-Phone in Japan von Ende 2001 auf Mitte 2002 angeheizt, von der sich aber Ericsson als Hauptlieferant nicht stark belastet sieht.

Insgesamt sehen wir die Investitionsmüdigkeitim Telekom-Bereich aber als vorrübergehendes Phänomen an. Nach hohen Anfangsinvestitionen in UMTS-Lizenzen in Europa dürften die Konzerne an einem schnellen und reibungsfreien Aufbau der Infrastruktur interessiert sein. Entsprechend positiv sind die mittel- bis langfristigen Wachstumsperspektiven von Ericsson. Wir raten bei Kursschwäche neue Positionen aufzubauen, nachdem unsere Kaufempfehlung im Januar bei 97 SEK ausgestoppt wurde. Vorsicht ist aber wegen des Restrisikos und dem noch nicht billigen Niveau der Aktien weiter angebracht. Kaufen (Stopp: 74 SEK)


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WebReporter: finance-online.de
Rubrik:   Wirtschaft
Schlagworte: Fisch, Fischer, Ericsson
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